大摩上调了泡泡玛特的销售额和盈利预测，以反映以下几点：1）对 Labubu v3在全球范围内很受欢迎，尤其是在美国。这一势头将促进在美国和世界其他地区开设新店，这是2025-26年的主要增长动力。此外，更强劲的销售成长将进一步推动营运杠杆。2）快速增长的越南供应链的良好表现令该行感到惊讶。它最近表示，美国大多数货物将于2025年第三季从越南出货。加上中美贸易紧张局势，关税对利润率的冲击可能比该行预期的要小预。3）美国新产品价格上涨12-27%似乎是好事，因为被消费者所接受。随着关税影响可能消退，其平均售价上涨将从长远来看提高美国的利润率。
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本报记者 江胜 【编辑:王继飞 】
